奔驰的至暗时刻：财报业绩解读全面解读

2025年冬天，奔驰发布了一份让整个汽车行业震惊的财报。

1322亿欧元营收，同比下滑9.2%。53亿欧元净利润，同比暴跌48.8%。这个曾经在全球豪华车市场叱咤风云的巨头，正在经历自2019年以来最寒冷的冬天。

辉煌与落幕

让我们把时间拨回到2019年。那一年，奔驰的前身戴姆勒集团净利润仅27.09亿欧元，同比暴跌64%。那是上一个凛冬。

之后的四年，奔驰迅速恢复元气。2021年到2024年，集团净利润均突破百亿欧元大关。那是奔驰的黄金年代。

然而，命运似乎总爱开玩笑。2025年，一切美好戛然而止。

中国市场的滑铁卢

如果说全球市场的下滑还能勉强接受，那么中国市场的大溃败则让奔驰真正感受到了寒意。

57.5万辆，同比下滑19%。这是奔驰在2016年以来的最差表现。

更让人心痛的是数据背后的故事。165.19亿欧元营收，同比下滑28.6%。这意味着，奔驰在中国市场不仅卖得少了，而且赚得更少了。

"我们面临巨大的价格压力。"奔驰管理层在财报电话会上坦言，"2025年四季度，中国市场上出现了极端的降价行为。"

面对价格战，奔驰选择了坚守。未跟进降价的后果，是销量继续下滑。

进入2026年，奔驰终于妥协。2月1日，奔驰对C级、GLB、GLC三款主力车型进行官方降价，最高降幅达10%。

电动化之痛

如果说中国市场是外患，那么电动化转型就是内忧。

2019年，康林松出任奔驰CEO后，推出了激进的"全面电动"战略。计划9年投入超400亿欧元，目标是到2025年纯电动和插电混动车型销量占比达到50%。

然而现实是残酷的。2025年，奔驰纯电车型销量仅为16.88万辆，同比下降9%。这个数字，不仅远低于宝马的44.2万辆，也低于奥迪的22.3万辆。

康林松不得不调整战略。2030年全面电动化的目标被放弃，改为"燃油与电动双轨并行"。

转型代价

电动化转型的失败不是没有代价的。

首先是大规模研发投入。2025年，奔驰研发投入高达96.80亿欧元，其中费用化研发成本达60.55亿欧元，同比增加8.5%。

其次是组织架构调整的成本。"NextLevelPerformance"成本削减计划需要付出16亿欧元重组成本。

还有关税压力。美国对欧洲汽车加征关税，导致奔驰损失约10亿欧元。

三重压力之下，奔驰的利润空间被严重压缩。

自救之路

困境中的奔驰正在寻求突破。

奔驰管理层透露，未来三年将推出超过40款新车型。2026年，盈利将触底回升。

同时，奔驰将继续推进降本增效计划。通过自愿离职方案减少德国非生产岗位员工，虽然短期造成成本压力，但长期看有利于提升运营效率。

这场自2019年以来最严峻的考验，奔驰能顺利度过吗？

答案或许在2026年揭晓。